RBI मुद्रास्फीति: RBI ने मुद्रास्फीति को कम करके आंका हो सकता है, लेकिन इसके कारण सम्मोहक लगते हैं


फिर भी बाजार में एक और सप्ताह के व्हिपसॉ के रूप में व्यापक भावना ‘सेल ऑन राइज’ बनी हुई है, जिसमें भालू हर महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव पर बैल का मुकाबला करते हैं। इस हफ़्ते का भारतीय रिजर्व बैंक एमपीसी बैठक ने बाजारों के मूड को ऊपर उठाने में मदद की क्योंकि नीति अपेक्षा से अधिक उदार थी। स्ट्रीट उम्मीदों के विपरीत, नीति वृद्धि ड्राइवरों के प्रति एक बड़ा पूर्वाग्रह ले रही है और मुद्रास्फीति को कम कर रही है क्योंकि एमपीसी ने Q4FY22 और Q1FY23 के लिए मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को क्रमशः 5.7% और 5% तक कम कर दिया है।

साथ ही, सबसे बड़ा केंद्रीय बैंक, यूएस फेड, ‘क्षणिक’ शब्द को समाप्त करना चाहता है जो दर्शाता है कि मुद्रास्फीति यहां रहने के लिए है। दरअसल, न्यूजीलैंड और दक्षिण कोरिया जैसे देश पहले ही अपनी ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर चुके हैं। ग्रेट ब्रिटेन, रूस जैसे अन्य लोगों से भी सूट का पालन करने की उम्मीद की जाती है क्योंकि कई केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को एक प्रमुख जोखिम के रूप में पहचान रहे हैं और इसलिए इसे रोकने के लिए नीतिगत उपायों की घोषणा कर रहे हैं। लेकिन ऐसा लगता है कि भारत इस मोर्चे पर एक बैकबेंचर बना रहेगा और भविष्य की दरों में बढ़ोतरी के लिए एक परिभाषित रोडमैप निर्धारित करने के लिए आगामी नीतियों पर विचार कर सकता है।

लेकिन आरबीआई अभी भी विकास के प्रति पक्षपाती क्यों है और कम से कम चालू वित्त वर्ष में उच्च मुद्रास्फीति के रुझान को नहीं देख रहा है? उत्तर असमान विकास वसूली है! जबकि जीडीपी संख्या उत्साहजनक प्रतीत होती है, हमारे सकल घरेलू उत्पाद के 60% से अधिक के लिए निजी खपत लेखांकन, पूर्व-महामारी के स्तर से 3% नीचे है। इसके अलावा, असंगठित क्षेत्र अभी भी महामारी के संकट से जूझ रहा है और सकल घरेलू उत्पाद की संख्या में इसका प्रतिनिधित्व कम है। कई पोस्ट-अर्निंग मैनेजमेंट कमेंट्री, विशेष रूप से एफएमसीजी क्षेत्र से, ने जोर दिया कि ग्रामीण मांग भाप खो रही है। और जब हम इस बात से खुश हो सकते हैं कि जीडीपी संख्या पूर्व-महामारी के स्तर से मामूली ऊपर है, तो हम अभी भी बहुत पीछे हैं कि हमारी वृद्धि क्या होती अगर महामारी नहीं होती। इन कारकों और ओमाइक्रोन द्वारा उत्पन्न संभावित खतरे का संज्ञान लेते हुए, ऐसा लगता है कि वर्तमान में एमपीसी का सबसे अच्छा विकल्प व्यापक अर्थव्यवस्था का समर्थन करना जारी रखना था। हालांकि, आरबीआई की रणनीति में महंगाई कब तक पीछे रह सकती है, यह तो वक्त ही बताएगा।

सप्ताह की घटना
पिछले महीने के बीमा आंकड़ों से संकेत मिलता है कि कई महीनों में प्रीमियम में वृद्धि देखी गई है, निजी बीमा कंपनियों ने उद्योग के विकास को जारी रखा है। जीवन बीमा उद्योग में साल-दर-साल आधार पर बेची गई पॉलिसियों की संख्या में मामूली वृद्धि देखी गई और नए व्यवसाय प्रीमियम संग्रह में 41.85% की वृद्धि हुई। जीवन बीमाकर्ताओं ने बढ़ते दावों, पुनर्बीमाकर्ताओं द्वारा मांगे गए उच्च प्रीमियम और वर्ष की शुरुआत में अंडरराइटिंग मानदंडों को कड़ा करने के कारण अपनी निचली रेखा पर गहरी सेंध लगाई थी। हालाँकि, मार्जिन पर दबाव नीचे की ओर जाने की उम्मीद है, यह देखते हुए कि महामारी ने बीमा की ओर धारणा को महत्वपूर्ण रूप से स्थानांतरित कर दिया है। इसके अतिरिक्त, हमारे सकल घरेलू उत्पाद के प्रतिशत के रूप में बीमा की कम पैठ भी विकास के लिए मजबूत हेडरूम का वादा करती है जिसे निवेशकों द्वारा पूंजीकृत किया जा सकता है।

तकनीकी आउटलुक
डिमांड जोन से 17,000 के आसपास उछाल देखने के बाद निफ्टी 50 दूसरे हफ्ते पॉजिटिव बंद हुआ। सूचकांक 17,550 के आसपास प्रतिरोध का सामना कर रहा है और वर्तमान में अपने 20-डीएमए के आसपास कारोबार कर रहा है। सप्ताह के अंतिम दो कारोबारी सत्रों ने अनिर्णय का प्रदर्शन किया और निफ्टी 50 प्रमुख बढ़ती प्रवृत्ति रेखा के नीचे कारोबार करना जारी रखता है। इसी तरह, बैंक निफ्टी भी 37,440 पर अपने प्रतिरोध को पार करने के लिए संघर्ष कर रहा है। साक्ष्य के ये सभी टुकड़े अल्पावधि में सीमित उल्टा संकेत देते हैं। इसलिए व्यापारियों को सलाह दी जाती है कि जब तक निफ्टी 17,550 के स्तर से ऊपर न हो जाए, तब तक एक तटस्थ से हल्के मंदी के दृष्टिकोण को बनाए रखें।

निफ्टी स्निप 1ET योगदानकर्ता

सप्ताह के लिए उम्मीद
घरेलू मुद्रास्फीति के आंकड़े और एफओएमसी बैठक मुख्य रूप से भारतीय बेंचमार्क सूचकांकों पर हावी होने के लिए प्रमुख मैक्रो होंगे। चूंकि दर वृद्धि कैलेंडर पर आरबीआई द्वारा कोई मार्गदर्शन प्रदान नहीं किया गया था, इसलिए सभी की निगाहें एफओएमसी के टेपिंग और ब्याज दर वृद्धि प्रक्षेपवक्र पर रुख पर होंगी। हालांकि यह व्यापक रूप से उम्मीद की जाती है कि एफईडी ओमिक्रॉन संस्करण की तीव्रता को ध्यान में रखते हुए आक्रामक रूप से टेपिंग योजनाओं को आगे बढ़ाने से पहले, घोषणाओं में किसी भी आश्चर्य से तड़का हुआ आंदोलन हो सकता है। इसलिए निवेशकों को सतर्क रहना चाहिए और तब तक मूल्य निवेश पर विचार करना चाहिए जब तक कि बाजार अतिरिक्त मूल्यांकन से भाप लेना जारी न रखे।

निफ्टी 50 1.83% की तेजी के साथ सप्ताह के अंत में 17.511.30 पर बंद हुआ।



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