शक्तिकांत दास: आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास भारत के केंद्रीय बैंक में नए कार्यकाल में पुराने दुश्मनों का सामना करते हैं


भारतीय रिजर्व बैंक राज्यपाल शक्तिकांत दासी मुद्रास्फीति से जूझने और अपनी संकट-युग की नीति सेटिंग्स को बंद करने की दिशा में बढ़ते दबाव के साथ अपने दूसरे कार्यकाल में प्रवेश किया।

बुधवार को मुख्य ब्याज दरों को स्थिर रखने के बाद, दास ने अपना अगला तीन साल का कार्यकाल 11 दिसंबर से शुरू किया, जिसमें बैंक के कुछ लोगों ने पहले से ही अति-ढीली नीतियों को समाप्त करने का आह्वान किया। मौद्रिक नीति समिति के छह सदस्यों में से एक अगस्त से इसके बारे में मुखर रहा है।

पैनल में दास के सहयोगी, जयंत आर वर्मा ने विकास को बढ़ावा देने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक के निचले स्तर के रुख के खिलाफ असहमति जताई है, जो उन्होंने कहा कि एक “गलत धारणा” पैदा कर रहा है कि नीति निर्माता अब मुद्रास्फीति से लड़ने के बारे में गंभीर नहीं थे – जिसे 2016 में मौद्रिक नीति के प्राथमिक उद्देश्य के रूप में कानून के रूप में पुख्ता किया गया था।

मुद्रास्फीति के दबावों को देखते हुए यह विचार कि लंबे समय तक ऐतिहासिक निम्न स्तर पर दरों को स्थिर नहीं रखा जा सकता है, जोर पकड़ रहा है। आरबीआई के कार्यकारी निदेशक और मौद्रिक नीति समिति के सदस्य मृदुल सागर ने अक्टूबर की बैठक में कहा कि “नकारात्मक वास्तविक दरों” को “सही” किया जाना चाहिए।

मुंबई स्थित दक्षिण एशिया की मुख्य अर्थशास्त्री अनुभूति सहाय ने कहा, “अगले साल गवर्नर के लिए सबसे बड़ी चुनौतियों में से एक बाजार दरों को उन स्तरों पर धकेलने के बिना मौद्रिक नीति को सामान्य करने के बीच एक सही संतुलन बनाना होगा जो विकास में सुधार को रोक सकता है।” स्टैंडर्ड चार्टर्ड पीएलसी। वह अगले साल अगस्त में दरों में वृद्धि की भविष्यवाणी कर रही है “हालांकि मुद्रास्फीति बढ़ने पर इसके पहले वितरित होने का जोखिम मौजूद है।”

मुद्रास्फीति लगातार 25 महीनों के लिए आरबीआई के 4% मध्यम अवधि के लक्ष्य से ऊपर मँडरा रही है, लेकिन यह फिलहाल ठीक नहीं है। उस ने कहा, बढ़ती खाद्य लागत, ईंधन की ऊंची कीमतों और वैश्विक अनिश्चितताओं के रूप में जोखिम मंडरा रहा है।

दास ने बुधवार को कहा, “मौद्रिक नीति के लिए मूल्य स्थिरता मुख्य सिद्धांत बनी हुई है क्योंकि यह विकास और स्थिरता को बढ़ावा देती है।” “हमारा मकसद एक सॉफ्ट लैंडिंग सुनिश्चित करना है जो अच्छी तरह से समय पर हो।”

अर्थशास्त्रियों ने 2022 की दूसरी तिमाही में पहली महत्वपूर्ण दर वृद्धि में पेंसिल की है, जबकि स्वैप बाजार इस महीने रिवर्स रेपो में वृद्धि में फैक्टरिंग कर रहे थे – वर्मा द्वारा प्रचारित एक कदम – जो वह स्तर है जिस पर केंद्रीय बैंक अवशोषित करता है उधारदाताओं से अतिरिक्त नकदी।

बुधवार को, नीति निर्माताओं ने कोरोनवायरस के ओमाइक्रोन संस्करण से वसूली के लिए जोखिम का हवाला देते हुए दरों को अपरिवर्तित छोड़ने का फैसला किया, और इसके बजाय तरलता को अवशोषित करने के लिए वृद्धिशील कदमों का विकल्प चुना, जो लगभग 9.2 ट्रिलियन रुपये ($ 122 बिलियन) एक रिकॉर्ड के करीब है और एक प्रस्तुत करता है। मुद्रास्फीति के लिए तत्काल जोखिम।

दास ने यह भी दिखाया है कि वह उधारदाताओं से वित्तीय अस्थिरता और आभासी निजी मुद्राओं की बढ़ती लोकप्रियता से बचाने के लिए आरबीआई का उपयोग करने के लिए तैयार हैं।

पिछले महीने ही, आरबीआई ने भुगतान दायित्वों को पूरा करने में विफलता और “गंभीर शासन संबंधी चिंताओं” का हवाला देते हुए, पूर्व अरबपति अनिल अंबानी द्वारा नियंत्रित कंपनी रिलायंस कैपिटल लिमिटेड का नियंत्रण ले लिया, जिसका बोर्ड समाधान करने में विफल रहा।

केंद्रीय बैंक द्वारा 2018 के बाद से शैडो बैंकों की लंबी लाइन में यह नवीनतम सफाई कार्य था। दीवान हाउसिंग फाइनेंस कॉर्प को भारतीय अरबपति अजय पीरामल को बेच दिया गया, जबकि श्रेय इंफ्रास्ट्रक्चर फाइनेंस लिमिटेड और श्रेय इक्विपमेंट फाइनेंस लिमिटेड। अक्टूबर में आरबीआई ने अधिग्रहण कर लिया था।

दास ने सरकार द्वारा संचालित भारतीय स्टेट बैंक द्वारा निजी क्षेत्र के ऋणदाता यस बैंक लिमिटेड के बचाव का भी निरीक्षण किया, और कॉरपोरेट्स को बैंकिंग क्षेत्र में प्रवेश करने से रोक दिया।

वित्तीय क्षेत्र में स्थिरता की दिशा में काम करने के बाद, दास का ध्यान अनिवार्य रूप से निजी डिजिटल मुद्राओं द्वारा उत्पन्न खतरे की ओर जाएगा। वह आने वाले महीनों में इसे कुंद करने के लिए एक संप्रभु-समर्थित आभासी इकाई शुरू करने का इरादा रखता है।

एलारा कैपिटल की एक अर्थशास्त्री गरिमा कपूर ने कहा कि केंद्रीय बैंक की डिजिटल मुद्रा की शुरुआत भुगतान प्रणाली और मौद्रिक नीति के संभावित प्रभावों के साथ-साथ वित्तीय प्रणाली की संरचना और स्थिरता के लिए “अग्रणी” होगी।

फोकस बदलना

RBI ने बेबी स्टेप्स के साथ टेप करना शुरू कर दिया, इस डर के बीच अतिरिक्त तरलता वापस ले ली कि यह मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है, जो कि 4% के अपने मध्यम अवधि के लक्ष्य से ऊपर चल रहा है। दास का कहना है कि ये कार्रवाइयां उभरती स्थिति के अनुरूप हैं।

नकारात्मक वास्तविक दरों ने निवेशकों को स्टॉक जैसी जोखिम वाली संपत्तियां खरीदने और बैंक जमा या बांड की सापेक्ष सुरक्षा से दूर करने के लिए प्रेरित किया है। डॉयचे बैंक के कौशिक दास जैसे अर्थशास्त्रियों ने कहा कि अगर वास्तविक दरों को लंबे समय तक नकारात्मक क्षेत्र में रहने दिया जाता है तो इससे परिसंपत्ति बुलबुले और वित्तीय अस्थिरता पैदा हो सकती है, दास के लिए एक और बड़ी चुनौती।

दास ने निजी क्रिप्टो सिक्कों की पहचान देश की वित्तीय स्थिरता के लिए एक खतरे के रूप में की है, जो सरकार को आभासी मुद्राओं को गैरकानूनी घोषित करने की सिफारिश करते हैं और इसके बजाय, एक केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा पेश करते हैं।

सरकार, हालांकि, निजी सिक्कों को एक वित्तीय संपत्ति के रूप में मानने के प्रस्ताव पर विचार करने के लिए कहा जाता है, और शायद केंद्रीय बैंक को शांत करने के लिए, एक कानून पेश करेगा जो आरबीआई को अपनी डिजिटल मुद्रा जारी करने की अनुमति देगा।

लेकिन दास का सबसे बड़ा काम नीति को सामान्य बनाना होगा.

एलारा कैपिटल के कपूर ने कहा, “दूसरे कार्यकाल में चुनौतियां पहले की तरह ही जटिल होने की संभावना है।” “इसमें मुद्रास्फीति और असमान विकास जैसी कई निकट-अवधि की अनिश्चितताओं का सामना करने के लिए निकास रणनीतियों का क्राफ्टिंग शामिल है।”



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