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पूर्वानुमान
रेटिंग एजेंसी ICRA ने सितंबर में अधिक सरकारी खर्च के दम पर चालू वित्त वर्ष की दूसरी तिमाही के लिए अपने सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि अनुमान को उन्नत किया है। आईसीआरए, जिसने विकास दर 7.7% आंकी थी, अब इसे 7.9% कर दिया है। रिजर्व बैंक ऑफ भारत ने वास्तविक जीडीपी के लिए 7.9% की वृद्धि दर का अनुमान लगाया है। इसकी मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा, “कोविड -19 की दूसरी लहर के थमने और बढ़ती वैक्सीन कवरेज ने विश्वास को पुनर्जीवित करने के बाद Q2FY22 में आर्थिक गतिविधि को औद्योगिक और सेवा क्षेत्र की मात्रा में एक पिक-अप द्वारा समर्थित किया गया था।”
स्विस ब्रोकरेज यूबीएस सिक्योरिटीज के अर्थशास्त्री तनवी गुप्ता जैन ने कहा है कि यूबीएस एक्टिविटी ट्रैकर ने ऊपर की ओर रुझान दिखाया है। यूबीएस ने अनुमान लगाया है कि सितंबर की वृद्धि में भारत के सकल घरेलू उत्पाद में लगभग 8-9% की वृद्धि देखी जानी चाहिए। लेकिन रिकवरी के मोर्चे पर, गुप्ता-जैन का कहना है कि भारत वास्तव में व्यापक-आधारित रिकवरी नहीं देख रहा है। “हम भारत में मिश्रित रिकवरी देख रहे हैं, निश्चित रूप से व्यापक-आधारित रिकवरी नहीं है। लेकिन हम वाहन, संपत्ति, घर और व्यक्तिगत देखभाल और उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं सहित मांग-पक्ष संकेतकों में सुधार की उम्मीद कर रहे हैं, ”वह कहती हैं।
“अब तक की सबसे खराब मंदी से जो हमने पिछले साल देखी थी जब अर्थव्यवस्था में 7.3% की गिरावट आई थी, इस साल हम 9.5% जीडीपी वृद्धि देख रहे हैं। मैं कहूंगा कि यह काफी हद तक अनुकूल आधार के कारण है। जमीन पर वास्तविक पलटाव मौन है ।”
निर्मल बांग इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के अर्थशास्त्री टेरेसा जॉन ने Q2FY22 के लिए लगभग 7% की जीडीपी वृद्धि का अनुमान लगाया है। जॉन नोट करते हैं कि ग्रामीण क्षेत्र के लिए सरकारी सहायता धीरे-धीरे वापस ली जा रही है। जॉन कहते हैं, “इसका मतलब यह है कि आगे चलकर ग्रामीण विकास धीमा होने की संभावना है, जो विकास के लिए कुछ बाधाएं पैदा कर सकता है, लेकिन शहरी मांग में सुधार से कम से कम आंशिक रूप से ऑफसेट हो सकता है।”
एसबीआई रिसर्च ने कहा है कि दूसरी तिमाही के लिए अनुमानित सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि लगभग 8.1% (ऊपर की ओर पूर्वाग्रह के साथ) होगी जबकि दूसरी तिमाही में जीवीए 7.1% अनुमानित है। Q2FY22 में भारत की अनुमानित 8.1% विकास दर सभी अर्थव्यवस्थाओं में उच्चतम विकास दर है, इसने अपने नोट में कहा।
भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए वर्तमान स्थिति और चुनौतियां
आपूर्ति श्रृंखला की चिंताओं के दबाव वाले बाजार में मुद्रास्फीति का दबाव वैश्विक चिंता का विषय बना हुआ है। “कच्चे माल की कीमतें बढ़ी हैं, लेकिन खुदरा कीमतों के लिए पास-थ्रू पूरी तरह से दूर है। उपभोक्ता स्टेपल और विवेकाधीन उत्पादों की खुदरा कीमतों में वृद्धि से भी मांग पर असर पड़ सकता है, ”जॉन कहते हैं।
2020 में COVID-19 के अचानक प्रकोप के कारण, भारत की जीडीपी वित्त वर्ष 2011 में 7.3% सिकुड़ गई, लेकिन तब से यह ठीक होने की राह पर है। लेकिन रिकवरी के बावजूद, गुप्ता-जैन का मानना है कि जमीन पर आर्थिक विकास में वास्तविक रिबाउंड मौन रहा है। हालांकि वह इस तथ्य की ओर इशारा करती हैं कि COVID-19 की पहली और दूसरी लहर के उभरने के कारण, भारत सरकार को नए विकास ड्राइवरों पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय लोगों को टीकाकरण और अर्थव्यवस्था को पटरी पर लाने पर ध्यान केंद्रित करने के लिए मजबूर होना पड़ा। .
“भले ही सरकार ने लंबे समय से चल रहे सुधारों की घोषणा करने के लिए महामारी का इस्तेमाल किया, लेकिन कार्यान्वयन अभी भी पिछड़ रहा है। हमें अभी भी अगले साल के लिए इंतजार करना होगा कि क्या और कितनी जल्दी घोषित सुधारों को आखिरकार लागू किया जा रहा है, ”उसने कहा।
“आपूर्ति की वसूली मांग में सुधार से पिछड़ गई है, लेकिन आपूर्ति में तेजी आनी तय है। बिंदु में एक मामला कच्चे तेल का है जहां आपूर्ति में सुधार के साथ कीमतें कम होने लगी हैं”
गुप्ता-जैन ने इस तथ्य को आगे बढ़ाया कि औपचारिक अर्थव्यवस्था ने COVID-19 के दौरान बाजार हिस्सेदारी हासिल कर ली है और असंगठित अनौपचारिक अर्थव्यवस्था को नुकसान हुआ है जो निश्चित रूप से अब तक देखी गई जीडीपी संख्या में कब्जा नहीं है।
महंगाई की चिंता?
जॉन का कहना है कि वैश्विक स्तर पर मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने वाली आपूर्ति श्रृंखला की अड़चनें समय के साथ कम होने की संभावना है। “हालांकि मुद्रास्फीति का दबाव अगली कुछ तिमाहियों में बना रह सकता है, हम नहीं मानते कि मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में कोई संरचनात्मक परिवर्तन है। एक महामारी से उभरते हुए, उपभोक्ताओं को खर्च करते समय हवा में सावधानी बरतने की संभावना नहीं है, जो मुद्रास्फीति पर मांग-पक्ष के दबावों पर एक ढक्कन रखेगा। नीति निर्माताओं के अंतरिम में लक्ष्य मुद्रास्फीति की तुलना में थोड़ा अधिक सहिष्णु होने की संभावना है, और इसे एक बड़ा खतरा नहीं देखते हैं, लेकिन थोड़ा तेज सामान्यीकरण से इंकार नहीं किया जा सकता है, ”वह आगे कहती हैं।
ईटी ऑनलाइन2009 और 2013 के बीच, भारत में औसत मुद्रास्फीति लगभग 9.9% थी। गुप्ता-जैन का मानना है कि केंद्र और राज्य सरकारों द्वारा निरंतर पूंजीगत व्यय खर्च के कारण अब चीजें अलग हैं। उन्होंने कहा, ‘सरकार राजकोषीय मजबूती की राह पर है। डेटा से पता चलता है कि केंद्र द्वारा पूंजीगत व्यय बजट अनुमान के अनुरूप दोहरे अंकों में है। सार्वजनिक पूंजीगत खर्च पिछले वर्षों के विपरीत जमीन पर हो रहा है। जैसे-जैसे खपत धीमी होती है और आपको एक नए विकास चालक की आवश्यकता होती है, यह पूंजीगत व्यय और कुछ हद तक अचल संपत्ति की वसूली है जिसे देखा जा रहा है।
रास्ते में आगे
मांग के मोर्चे पर, गुप्ता-जैन का मानना है कि अब देखी गई मांग मार्च 2022 तक कम हो जाएगी। टीकाकरण की दर बढ़ सकती है, लोग पैसा खर्च करना चाहेंगे, वे खुद को उच्च संपर्क सेवाओं का लाभ उठाना चाहेंगे। जैसे ही हम FY23 की ओर बढ़ेंगे, यह फीका पड़ने वाला है। FY22 के लिए, UBS ने 9.5% YoY ग्रोथ का अनुमान लगाया है। SBI रिसर्च का अनुमान है कि भारत के लिए FY22 GDP विकास दर 9.3-9.6% के बीच हो सकती है।
