भारतीय आर्थिक विकास: भारत का विकास अभी भी मामूली सुधार के रास्ते पर है


भारत का असली सकल घरेलू उत्पाद वित्त वर्ष 2012 की दूसरी तिमाही (दूसरी तिमाही) में 8.4 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की गई, जो मोटे तौर पर उम्मीदों के अनुरूप थी, जिसमें व्यापार क्षेत्रों से आने वाले प्रमुख योगदान थे। यह 1Q FY22 में देखी गई 20.1 प्रतिशत की वृद्धि से मंदी थी। 2Q FY20 की तुलना में, 2Q FY22 के लिए प्रिंट फ्लैट (0.2 प्रतिशत CAGR) और 1H (पहली छमाही) FY22 संचयी GDP (सकल घरेलू उत्पाद) वार्षिक आधार पर 1H FY21 की तुलना में अभी भी 2.2 प्रतिशत कम था।

माल और सेवाओं के निर्यात और आयात दोनों से मजबूत प्रदर्शन आया, जो क्रमशः 19.6 प्रतिशत और 40 प्रतिशत बढ़ा।

घरेलू अवशोषण – निजी खपत और निश्चित निवेश सहित – अपेक्षाकृत मामूली वसूली पथ पर बना हुआ है। पिछली तिमाही में निजी खपत 8.6 प्रतिशत सालाना बनाम 19.3 प्रतिशत थी; 1Q FY22 में निश्चित पूंजी निर्माण 55.3 प्रतिशत से घटकर 11 प्रतिशत हो गया।

जीडीपी के अनुपात के लिहाज से निर्यात 21.6 फीसदी और आयात 24.4 फीसदी पर 5 साल में सबसे ज्यादा था। इस प्रकार, सकल घरेलू उत्पाद के 46 प्रतिशत पर कुल व्यापार (निर्यात + आयात) के साथ, 2014 के बाद से उच्चतम, वैश्विक व्यापार में पुनरुद्धार घरेलू मांग की तुलना में कोविड के बाद की वसूली में भारत के लिए एक मजबूत विकास चालक रहा है। वस्तुओं और सेवाओं का निर्यात और आयात दोनों अब पूर्व-कोविड रुझानों की तुलना में 6-6.5 प्रतिशत अधिक हैं।

कुल खपत – जिसमें निजी (जीडीपी का 57.3 प्रतिशत, पिछली तिमाही का 55.8 प्रतिशत) और सरकारी खर्च (11.1 प्रतिशत बनाम 13.7 प्रतिशत पिछली) शामिल है – 8.6 प्रतिशत यो (बनाम) की कुल वृद्धि के साथ बहुत धीरे-धीरे वसूली पथ पर है। . पिछली तिमाही में 13.8 प्रतिशत)।

बड़ी तस्वीर यह है कि भारत की जीडीपी प्रक्षेपवक्र काफी मौन रहता है क्योंकि कोविड के झटके के बाद जीडीपी की प्रवृत्ति, 2Q प्रिंट सहित, 4.5 प्रतिशत की पूर्व-कोविड प्रवृत्ति वृद्धि की तुलना में सपाट (0.3 प्रतिशत YoY) है। इस प्रकार, यदि कोई पहले से ही कमजोर विकास पथ (4.3 प्रतिशत) पर पूर्व-कोविड वास्तविक जीडीपी का विस्तार करता है, तो कोविद के बाद का प्रक्षेपवक्र अब तक 11.3 प्रतिशत कम है, जो 1Q में -10.4 प्रतिशत से अंतर को चौड़ा करता है।

यह जीडीपी अंतर घरेलू अवशोषण से आया है; निजी खपत पूर्व-कोविड प्रवृत्ति (पिछली तिमाही में -14.3 प्रतिशत) की तुलना में 15.6 प्रतिशत कम है और निश्चित पूंजी निर्माण 9 प्रतिशत कम है (-7.9 प्रतिशत पहले, बड़े पैमाने पर सरकारी बुनियादी ढांचे के खर्च से प्रेरित)। चिंताजनक बात यह है कि वित्त वर्ष 2012 की पहली तिमाही से यह अंतर बढ़ गया है। इसके अलावा मौसमी रूप से समायोजित आधार पर, वित्त वर्ष 2012 की दूसरी तिमाही में 12.3 प्रतिशत क्यूओक्यू की वास्तविक जीडीपी वृद्धि ने केवल 11.5 प्रतिशत क्यूओक्यू संकुचन के लिए वित्त वर्ष 2012 में कोविड वेव -2 प्रभाव के कारण मुआवजा दिया है। लेकिन चालू कैलेंडर वर्ष में औसत तिमाही वृद्धि महज 1.3 फीसदी रही है।

2Q FY22 से आगे वृद्धिशील कारक बहुत अनुकूल नहीं हैं, चीन में आवास बाजार में व्यवधान के बाद, और ओमाइक्रोन खतरे के प्रसार को देखते हुए, जो वैश्विक व्यापार गतिविधियों को धीमा कर देगा। भारत में कोविड के बाद की वसूली में वैश्विक व्यापार की प्रमुखता को देखते हुए, हमारा मानना ​​​​है कि वैश्विक व्यापार में संभावित मंदी का आने वाली तिमाहियों में भारत की वृद्धि पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा।

इसके अतिरिक्त, उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में गतिरोध संबंधी चिंताओं के कारण वित्तीय स्थिति के सख्त होने की उम्मीद है जो त्वरित मौद्रिक प्रोत्साहन रोलबैक को अपनाने के लिए मजबूर हैं। इस प्रकार, यह काफी संभावना है कि 2H FY22 वास्तविक जीडीपी को 4.5-5 प्रतिशत तक गिरते हुए देख सकता है, जिससे वित्त वर्ष 22 के लिए औसत विकास दर घटकर उप-9 प्रतिशत हो जाएगी। इसके साथ, वास्तविक जीडीपी प्रक्षेपवक्र अभी भी पूर्व-कोविड प्रक्षेपवक्र की तुलना में 4.5 प्रतिशत कम होगा।

इसलिए, समग्र आधार पर, निजी खपत में धीमी रिकवरी के साथ, सकल घरेलू उत्पाद का अंतर वित्त वर्ष 22 के अंत तक भी व्यापक रहने की संभावना है, और इसके वित्त वर्ष 23 में फैलने की उम्मीद है। इस प्रकार, निजी पूंजीगत व्यय चक्र में एक बड़े पुनरुद्धार की संभावना कम दिखती है। हम उम्मीद करते हैं कि उपभोक्ता मांग में तेजी आएगी, जो मुख्य रूप से शहरी क्षेत्रों में संगठित क्षेत्रों द्वारा संचालित है, जो मुआवजे और लीवरेज्ड खर्च दोनों में सुधार के कारण है।



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