उसके ऊपर, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप की महामारी की उत्तेजना को वापस लेने से चीन की नीति में ढील देने की गुंजाइश कम हो रही है। जुलाई में आरक्षित आवश्यकता अनुपात में अचानक कटौती के बाद से, पीबीओसी किसी भी महत्वपूर्ण ढील के उपायों से परहेज किया था। इसने हरित क्षेत्रों और छोटे व्यवसायों को सहायता प्रदान करके और बंधक ऋण और संपत्ति वित्तपोषण पर कुछ प्रतिबंधों में ढील देकर लक्षित दृष्टिकोण के बजाय वैकल्पिक दृष्टिकोण लागू किया।
चीन की कैबिनेट, स्टेट काउंसिल ने उल्लेख किया कि PBOC और नियामकों को छोटे व्यवसायों की तरलता को बढ़ावा देने के लिए विभिन्न वित्तीय साधनों का उपयोग करना चाहिए। प्रीमियर ली केकियांग ने भी उन भावनाओं को प्रतिध्वनित किया था जिसमें कहा गया था कि अर्थव्यवस्था “नए नीचे के दबाव” का सामना कर रही है और छोटी फर्मों का समर्थन करने पर ध्यान केंद्रित करने पर जोर दिया।
19 नवंबर को प्रकाशित नवीनतम तिमाही मौद्रिक नीति रिपोर्ट में, केंद्रीय बैंक ने एक सहज पूर्वाग्रह का संकेत देना शुरू कर दिया था और घरेलू विकास दृष्टिकोण के बारे में चिंताओं को उजागर किया था। फिर भी विश्लेषकों के बीच इस बात को लेकर काफी असहमति है कि बीजिंग को कदम रखने से पहले कितना दर्द सहना पड़ेगा।
सिटीग्रुप इंक के लियू ली-गैंग जैसे अर्थशास्त्री, आक्रामक कार्रवाई के लिए एक मजबूत मामला मानते हैं जिसमें मंदी को रोकने और संपत्ति में “हार्ड लैंडिंग” से बचने के लिए अधिक आरआरआर कटौती और नीतिगत ब्याज दरों में कमी शामिल है। क्षेत्र। सिटी ने 2022 के लिए अपने विकास पूर्वानुमान को 4.9% से घटाकर 4.7% कर दिया और अगले वर्ष कोई संपत्ति निवेश विस्तार की भविष्यवाणी नहीं की।
हालांकि, कई विश्लेषकों का तर्क है कि अर्थव्यवस्था की समस्याएं संरचनात्मक हैं, और व्यापक सहजता केवल बुलबुले को फुलाएगी, और संपत्ति बाजार को सही करने के लिए अधिकारियों के प्रयासों को और नुकसान पहुंचाएगी। नेटवेस्ट ग्रुप पीएलसी में चीन के अर्थशास्त्री लियू पेइकियन ने कहा कि आसान नीतियां हल्की होंगी और अगले वर्ष लक्षित की जाएंगी। संपत्ति क्षेत्र में चल रहे दृढ़ रुख को देखते हुए, उन्हें उम्मीद है कि हरित वित्तपोषण और छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों का समर्थन करने के लिए मौद्रिक नीति में ढील अधिक लक्षित होगी।
हाल के महीनों में, मुद्रास्फीति में तेजी को देखते हुए और “फाइन-ट्यूनिंग” की नीति के लिए बीजिंग की प्राथमिकता पर विचार करते हुए, कई विश्लेषकों ने एक और आरआरआर कटौती के लिए अपनी उम्मीद को कम कर दिया है। फ्रांसेस चेउंग के अनुसार, ओवरसीज-चाइनीज बैंकिंग कॉर्प के एक दर रणनीतिकार ने कहा कि इस साल के अंत तक कमी की संभावना मुश्किल होगी क्योंकि ऐसा प्रतीत होता है कि पीबीओसी ने कुछ छोटी अवधि के साधनों के माध्यम से तरलता का प्रबंधन करने के लिए चुना है।
डीबीएस ग्रुप होल्डिंग्स लिमिटेड के वरिष्ठ अर्थशास्त्री, नाथन चाउ और कॉमर्ज बैंक एजी के वरिष्ठ उभरते बाजार अर्थशास्त्री झोउ हाओ भी सहमत हैं कि वर्ष के अंत तक आरआरआर में कटौती “संभावना नहीं” होगी, ऐसा कहा गया था कि वे, जैसे ग्रेटर चीन के लिए स्टैंडर्ड चार्टर्ड पीएलसी के मुख्य अर्थशास्त्री डिंग शुआंग, जो अभी भी वर्ष के अंत तक आरआरआर कटौती की भविष्यवाणी करते हैं, कहते हैं कि चौथी तिमाही ऐसा करने के लिए पीबीओसी की आखिरी खिड़की होगी, यह देखते हुए कि छोटे बैंकों के लिए आरआरआर पहले से ही था। काफी कम है और इसलिए भविष्य में चलनिधि इंजेक्शन के लिए एक नियमित चैनल के रूप में इसका उपयोग सीमित होगा।
अर्थशास्त्रियों की राय थी कि नवीनतम मौद्रिक नीति की रिपोर्ट इंगित करती है कि PBOC का इरादा संभावित तरलता की तंगी के प्रभाव को कम करने का है जो फेड के आगामी टेंपर से उपजा था और कसने का पालन कर रहा था। और इसलिए, अर्थशास्त्री आने वाले महीनों में आरआरआर में 50 आधार-बिंदु कटौती की उम्मीद करते हैं, जो चीन की अर्थव्यवस्था की वर्तमान स्थिति को दर्शाता है जो सुस्त विकास की स्थिति में है, जिसका अर्थ है कि आगे मौद्रिक सहजता की आवश्यकता है।
पैंथियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स ने कहा है कि तरलता की स्थिति बनाए रखने के लिए चौथी तिमाही में कमी की आवश्यकता होगी, जबकि दूसरी ओर, सिटीग्रुप को 2022 की पहली तिमाही में 50-बेस पॉइंट की कटौती के लिए एक मजबूत मामला दिखाई देता है। ली चाओ के अनुसार, ज़ेशांग सिक्योरिटीज कंपनी लिमिटेड के मुख्य अर्थशास्त्री, डीकार्बोनाइजेशन रिलेडिंग प्रोग्राम अगले साल 3.3 ट्रिलियन युआन (517 बिलियन अमेरिकी डॉलर) की फंडिंग प्राप्त कर सकता है, और पहली बार खरीदारों के लिए बंधक नीति में भी ढील दी जा सकती है, जिससे क्रेडिट को बढ़ावा मिलेगा। पहली तिमाही में विकास और अर्थव्यवस्था का समर्थन।
मौजूदा कार्यक्रमों के शीर्ष पर, PBOC बड़े अमेरिकी डॉलर जमा वाले बैंकों को बड़े डॉलर के ऋण दायित्वों के साथ संपत्ति डेवलपर्स को सीधे डॉलर ऋण देने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है, और यह अपतटीय ऋण बाजार में डिफ़ॉल्ट जोखिम छूत को रोक सकता है।
