पिछले डेढ़ साल में कंपनी का निवेश 3.5 गुना बढ़ा, जबकि पिलानी के शेयर की कीमत सिर्फ 67 फीसदी बढ़कर 1,138 रुपये से बढ़कर 1,901 रुपये हो गई। बजाज होल्डिंग फिलहाल अपनी शुद्ध संपत्ति के मुकाबले 64 फीसदी की छूट पर कारोबार कर रही है जबकि जेएसडब्ल्यू होल्डिंग 62 फीसदी पर है। विश्लेषकों का कहना है कि अगर निवेशक इसका वास्तविक मूल्यांकन करना शुरू करते हैं तो स्टॉक मध्य से लंबी अवधि में अच्छा रिटर्न दे सकता है।
एक स्वतंत्र विश्लेषक अंबरीश बालिगा ने कहा, “अगर यह निवेश की वृद्धि की समान गति से आगे बढ़ता था, तो स्टॉक को आज ₹4,000 पर उद्धृत किया जाना चाहिए, जो फिर से प्रति इक्विटी शेयर के निवेश मूल्य पर एक बड़ी छूट है।” “कंपनी के गैर-सूचीबद्ध निवेश और कई संपत्तियों पर विचार किए बिना, छूट अभी भी काफी बड़ी है।”
कंपनी ने सेंचुरी टेक्सटाइल्स, ग्रासिम इंडस्ट्रीज, हिंडाल्को, अल्ट्राटेक सीमेंट, वोडाफोन आइडिया, केसोराम इंडस्ट्रीज जैसी विभिन्न विविध कंपनियों के इक्विटी शेयरों में महत्वपूर्ण निवेश किया है। इनमें से कुछ कंपनियों में पिलानी को प्रवर्तक के रूप में वर्गीकृत किया गया है।
कंपनी का विकास उसकी निवेशिती कंपनियों के प्रदर्शन और उसी के संबंधित बाजार मूल्य से निकटता से जुड़ा हुआ है। विश्लेषकों ने कहा कि चूंकि कोविड -19 के कारण काफी व्यवधान के बाद अर्थव्यवस्था सामान्य स्थिति की ओर बढ़ रही है, इसलिए कंपनियों को बढ़े हुए मुनाफे की रिपोर्ट करने की उम्मीद है, जिससे उनका मूल्यांकन बढ़ेगा।
ग्रासिम में पिलानी की 3.76 प्रतिशत हिस्सेदारी का मूल्य वर्तमान में ₹4,183 करोड़ है, जबकि सेंचुरी टेक्सटाइल्स में इसकी 33.11 प्रतिशत हिस्सेदारी का मूल्य ₹2,982 करोड़ है। अल्ट्राटेक में इसकी 1.21 फीसदी हिस्सेदारी है, जिसकी कीमत 2,583 करोड़ रुपये है। गैर-सूचीबद्ध निवेशों में, एस्सेल माइनिंग में ₹ 1 लाख की लागत से इसकी हिस्सेदारी का मूल्य कुछ सौ करोड़ रुपये है।
कंपनी ने पिछले 18 महीनों में कॉर्पोरेट ऋण जैसी वित्तीय गतिविधियों में प्रवेश करके अपने क्षितिज का विस्तार किया है। पुस्तक लगभग ₹ 2,000 करोड़ है, और सकल ब्याज रसीद ₹ 52 करोड़ की वित्त लागत के मुकाबले लगभग ₹ 177 करोड़ है। कंपनी ने पिछले 10 वर्षों से लगातार मजबूत लाभांश ट्रैक रिकॉर्ड वाले शेयरधारकों को पुरस्कृत किया है।
एनालिस्टों ने कहा कि अगर प्रमोटर्स डिस्क्लोजर और एसेट एलोकेशन पॉलिसी में सुधार करते हैं तो होल्डिंग कंपनियों के लिए वैल्यू अनलॉक करने की काफी संभावनाएं हैं।
केआर चोकसी शेयर्स एंड सिक्योरिटीज के एमडी देवेन चोकसी ने कहा, “अगर होल्डिंग कंपनियों के प्रमोटर अपनी अंतर्निहित संपत्तियों के बारे में खुलासे में सुधार करते हैं और सही तरीके से पूंजी आवंटित करते हैं, तो एनएवी पर छूट में भारी कमी आएगी।” “उन होल्डिंग कंपनियों में सौदेबाजी होती है जहां मूल्य अनलॉक करने की संभावनाएं, निवेश की समेकित आय में वृद्धि की उम्मीदें और बेहतर विभाजन आय और इसी तरह अगर प्रमोटर ईमानदार हैं।”
