निवेश के उपाय: बढ़ती ब्याज दर के परिदृश्य में आपको अपने पोर्टफोलियो को कैसे पुनर्संतुलित करना चाहिए


जैसा कि हम 2022 की ओर अग्रसर हैं, हम एक सार्थक आर्थिक और वित्तीय परिवर्तन की शुरुआत देखेंगे। न केवल पोस्ट-कोविड वास्तविकता के लिए, बल्कि अधिक सामान्य मौद्रिक नीति के लिए, और वित्तीय बाजारों में अधिक मध्यम रिटर्न के लिए एक संक्रमण। वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंकों ने नीतिगत समर्थन को कम करने और बांड खरीद को सीमित करने के लिए कार्रवाई शुरू कर दी है। धीरे-धीरे, सिस्टम में तरलता सामान्य हो जाएगी, जिसका वैश्विक विकास के साथ-साथ निकट अवधि में इक्विटी वैल्यूएशन पर नकारात्मक असर पड़ सकता है। इतना कहने के बाद, हम मानते हैं कि भारतीय इक्विटी में भी लंबी अवधि के बुल ट्रेंड में कुछ मामूली गिरावट देखी जा सकती है, इसका श्रेय बेहतर मैक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल और कॉरपोरेट बैलेंस शीट को जाता है।

अन्य केंद्रीय बैंकों के बाद, आरबीआई ने पहले ही नीति सामान्यीकरण शुरू कर दिया है। आने वाली एमपीसी बैठक में, आरबीआई रिवर्स रेपो हाइक के साथ पॉलिसी रेट कॉरिडोर को कम कर सकता है, जो पॉलिसी रेट में बढ़ोतरी से पहले हो सकता है। हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई 2022 में दरों में 50-75 बीपीएस की वृद्धि करेगा और अगली कुछ तिमाहियों में धीरे-धीरे अत्यधिक तरलता समर्थन को कम करेगा।

रेट रिवर्सल का निश्चित रूप से सभी क्षेत्रों पर प्रभाव पड़ेगा लेकिन प्रभाव की तीव्रता सभी क्षेत्रों में अलग-अलग होगी। बैंकिंग और एनबीएफसी, रियल एस्टेट, पूंजीगत सामान और ऑटो अधिक प्रभावित हो सकते हैं क्योंकि वे ब्याज दर सेटिंग से प्रेरित होते हैं। कंज्यूमर ड्यूरेबल सेक्टर भी ब्याज दरों में बढ़ोतरी से काफी हद तक प्रभावित है, जबकि कंज्यूमर स्टेपल (एफएमसीजी) सबसे कम प्रभावित है।

रेपो दर में वृद्धि का बैंकों पर सीधा प्रभाव पड़ता है क्योंकि उधार लेने की लागत महंगी हो जाएगी, जो लाभप्रदता बनाए रखने के लिए उधार दर में वृद्धि को प्रेरित करती है। होम लोन फ्लोटिंग रेट के आधार पर दिया जाता है, जो एमसीएलआर से जुड़ा होता है। रेपो रेट में बढ़ोतरी से होम लोन पर ब्याज दर बढ़ने की उम्मीद है, जिससे इसकी मांग में कमी आएगी। इसी तरह, वित्त लागत में वृद्धि ऑटो और टिकाऊ उपभोक्ता वस्तुओं को नुकसान पहुंचा सकती है। अत्यधिक लीवरेज वाली कंपनियां अपनी वित्तीय लागत में संभावित वृद्धि के कारण प्रभावित होंगी।

हालांकि हेडलाइन इक्विटी वैल्यूएशन समृद्ध दिखता है, इसे लंबी अवधि की कमजोर कमाई के संदर्भ में देखा जाना चाहिए। मौजूदा आय चक्र में कई सकारात्मक कारक हैं – मजबूत सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि, बेहतर परिसंपत्ति गुणवत्ता, कॉर्पोरेट बैलेंस शीट की मरम्मत, मार्जिन में सुधार और का पुनरुद्धार निवेश साइकिल – जो आने वाले वर्षों में और ईपीएस उन्नयन को बढ़ावा देने की संभावना है। इक्विटी में तेज रैली को देखते हुए, निवेशकों को अपने निर्धारित परिसंपत्ति आवंटन लक्ष्यों से मेल खाने के लिए अपनी स्थिति को पुनर्संतुलित करने पर विचार करने की आवश्यकता है। इक्विटी से लाभ का उपयोग कुछ हद तक परिवर्तनीय के रूप में ऋण का भुगतान करने के लिए भी किया जा सकता है ब्याज दर आर्थिक बोझ बढ़ा सकता है।

अधिक रक्षात्मक क्षेत्रों, गुणवत्ता फर्मों और मूल्य कंपनियों को एक्सपोजर प्रदान करने के लिए इक्विटी पोर्टफोलियो विकसित होना चाहिए। मिडकैप और स्मॉलकैप की तुलना में लार्जकैप इक्विटी में वैल्यूएशन और कमाई दोनों पर सुरक्षा का अधिक मार्जिन होता है, और मध्य-चक्र चरण में बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं।

बांड निवेशक विशेष रूप से ब्याज दरों में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं। जब ब्याज दर बढ़ती है, तो मौजूदा बांडों की बाजार कीमतों में तुरंत गिरावट आती है। रिफ्लेशनरी मैक्रो वातावरण में, आरबीआई और यूएस फेड द्वारा मौद्रिक नीति प्रोत्साहन को जल्दी वापस लेने से अगले 12 महीनों में बॉन्ड यील्ड अधिक होने की संभावना है। इसका डेट फंड निवेशकों पर नकारात्मक असर पड़ सकता है। हालांकि, वैश्विक बांड सूचकांकों में भारत को शामिल करने के साथ, विशेष रूप से जी-सेक की ओर से ऋण पूंजी बाजारों को खोलना, लंबी-अंत दरों को कम कर सकता है।

निवेशकों को आदर्श रूप से अपनी अवधि को अपने निवेश क्षितिज के साथ मिलाना चाहिए। अल्पकालिक क्षितिज वाले निवेशक अपेक्षाकृत कम प्रभावित होते हैं क्योंकि इसमें मध्यम और लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड की तुलना में बढ़ती प्रतिफल की कीमत संवेदनशीलता कम होती है। बेहतर कॉरपोरेट फंडामेंटल को देखते हुए निवेशक सरकारी बॉन्ड की तुलना में कॉरपोरेट बॉन्ड को प्राथमिकता दे सकते हैं। कॉर्पोरेट लाभप्रदता में सुधार और एएए कॉरपोरेट बॉन्ड के सापेक्ष एए/ए कॉरपोरेट बॉन्ड के बेहतर मूल्यांकन के बीच निवेशक क्रेडिट डिफॉल्ट जोखिम में संभावित कमी पर उच्च उपज वाले कॉरपोरेट बॉन्ड को प्राथमिकता दे सकते हैं; हालांकि इसका मूल्यांकन उनके जोखिम प्रोफाइल के आधार पर किया जाना चाहिए।

निवेशकों को उच्च ब्याज दर भुगतान की पेशकश करते हुए जल्द ही नए बांड बाजार में आने वाले हैं। बाय-एंड-होल्ड निवेशक अपेक्षाकृत उच्च दर पर लॉक-इन यील्ड में कुछ तिमाहियों के बाद नए बॉन्ड जोड़ने पर विचार कर सकते हैं। जब ब्याज दरें बढ़ना शुरू होती हैं और एचएनआई निवेशकों के लिए एक अच्छा लक्ष्य होता है, तो एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध कर मुक्त बांड अधिक उपज दे सकते हैं।

निवेशक आरईआईटी और इनविट जैसे वैकल्पिक निवेश विकल्पों पर विचार कर सकते हैं। एसजीबी के माध्यम से सोने के लिए कुछ जोखिम भी उचित है, इस तथ्य के बावजूद कि बढ़ती ब्याज दर परिदृश्य में, निवेश के रूप में सोने का आकर्षण कम हो जाता है।

सभी निवेशकों के लिए, बढ़ती दर के माहौल को सावधानी से संभालने की जरूरत है। किसी भी अन्य बाजार की स्थितियों की तरह, स्टॉक, बॉन्ड और नकदी के बीच सही परिसंपत्ति आवंटन करना, बढ़ती दरों के प्रभाव को कम करने का सबसे अच्छा तरीका है। निवेशकों के लिए यह आवश्यक है कि वे अपनी जोखिम प्रोफाइलिंग करें, एक परिसंपत्ति आवंटन योजना तैयार करें और भरोसेमंद स्रोतों से पर्याप्त अध्ययन या सलाह के बाद स्टॉक या म्यूचुअल फंड में निवेश करें। उन्हें अपनी समग्र संपत्ति/इक्विटी पोर्टफोलियो की समीक्षा करने और समय-समय पर पुनर्संतुलन करने की भी आवश्यकता है ताकि लक्ष्य अधिक प्राप्त करने योग्य हो जाएं।


(लेखक, दीपक जसानी एचडीएफसी सिक्योरिटीज में रिटेल रिसर्च के प्रमुख हैं। विचार उनके अपने हैं।)



Source link

Leave a Reply

Your email address will not be published.