निवेश: एक सफल मूल्य निवेशक बनना चाहते हैं? सुनिए जीन-मैरी एविलार्ड का क्या कहना है


NS निवेश व्यापार एक बड़े तम्बू की तरह है जो विभिन्न निवेश रणनीतियों के साथ कई अलग-अलग निवेशकों को समायोजित करता है, कहते हैं जीन-मैरी एविलार्ड. प्रसिद्ध मूल्य निवेशक कहते हैं तंबू के एक तरफ बेंजामिन ग्राहम दृष्टिकोण और दूसरी तरफ है बफेट पहुंचना।

“ग्राहम दृष्टिकोण मूल्य को ‘कुछ हद तक स्थिर’ मानता है क्योंकि बेन ग्राहम भविष्य में बहुत कम प्रयास करता है। दूसरी ओर, बफेट का दृष्टिकोण उन कंपनियों की पहचान करने पर केंद्रित है जिनके पास सड़क के नीचे 10 साल तक सफल होने की क्षमता है। जैसा कि वे आज हैं, आंतरिक मूल्य स्थायी प्रतिस्पर्धी लाभों की ताकत का प्रतिबिंब है,” वे एक वित्तीय वेबसाइट को एक साक्षात्कार में कहते हैं।

एविलार्ड, जो 1940 में फ्रांस के पोइटियर्स में पैदा हुए थे, अमेरिका में स्थानांतरित हो गए और पहले ईगल ग्लोबल फंड के प्रबंधक बन गए। उन्होंने फंड को 1979 में 15 मिलियन डॉलर से 2019 में लगभग 50 बिलियन डॉलर तक बढ़ने में मदद की। उन्हें निवेश व्यवसाय में सबसे सफल दीर्घकालिक रिकॉर्ड बनाने के लिए 2003 में मॉर्निंगस्टार से लाइफटाइम अचीवमेंट अवार्ड मिला, जो केवल उनके कारण ही संभव था। सख्त निवेश अनुशासन।

ईविलार्ड ने अपने साक्षात्कारों में वर्षों से निवेशकों के लिए कुछ मूल्यवान सुझाव दिए हैं। आइए नजर डालते हैं इनमें से कुछ टिप्स पर:

धैर्य रखें
ईविलार्ड धैर्य को एक मूल्य निवेशक की परिभाषित विशेषता कहते हैं। इस गुणवत्ता की कमी के कारण उद्योग में वास्तविक मूल्य के निवेशक बहुत कम हैं। उनका कहना है कि वह वैश्विक स्तर पर अवसरों का लाभ उठाने में सक्षम थे और उन्होंने शानदार प्रदर्शन किया क्योंकि वह धैर्यवान थे।

पूरी तरह से कंपनी अनुसंधान का संचालन करें
“वित्तीय विवरणों के फुटनोट पर ध्यान दें। संयोग से, कोई भी एनरॉन को नहीं खरीदता अगर एनरॉन को खरीदने वाले लोग फुटनोट को देखने की जहमत उठाते, क्योंकि एक या दो फुटनोट थे जो पूरी तरह से समझ से बाहर थे। यदि आपने मुख्य वित्तीय अधिकारी के कार्यालय को फोन किया, जो हमने किया, तो वे उन फुटनोट्स के बारे में बहुत टालमटोल करते थे, ”वह याद करते हैं।

कंपनियों का विश्लेषण करते समय, विवरणों में खो जाना या जटिलता से आकर्षित होना आसान है, लेकिन सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि व्यवसाय के तीन या चार प्रमुख ड्राइवरों को जानना है, वे कहते हैं।

नकदी के महत्व को समझें
एविलार्ड का कहना है कि अगर शेयर बाजार में गिरावट आती है और निवेशकों के पास नकदी होती है, तो वे कुछ और बेचने के बिना खरीद सकते हैं। “नकद और सोने में राशि इस बात का एक कार्य है कि दुनिया भर के शेयर बाजारों में अगले कुछ वर्षों में क्या होगा, इसके साथ कोई निराशावादी या आशावादी है।”

गलतियों से सीखें
निवेशकों को विनम्र होने की जरूरत है और अपनी गलतियों को स्वीकार करने में सक्षम होना चाहिए ताकि वे उनसे सीख सकें, वे कहते हैं: “जब आप स्वीकार करते हैं कि आप गलत हैं, तो आप अपने निवेश को सुरक्षा का एक मार्जिन निर्दिष्ट करके सावधानी पर जोर देते हैं ताकि आप उनके लिए अधिक भुगतान न करें।”

दीर्घकालिक दृष्टिकोण रखें
एविलार्ड का कहना है कि मूल्य निवेशकों को इस तथ्य को स्वीकार करने की आवश्यकता है कि उनका निवेश प्रदर्शन उनके साथियों या अल्पावधि में बेंचमार्क से पीछे रहेगा। इससे मानसिक और आर्थिक कष्ट हो सकता है। इसलिए वैल्यू इनवेस्टर को हमेशा लॉन्ग टर्म आउटलुक रखना चाहिए। “मुझे लगता है कि विकास निवेश का आनंद नहीं लेने का एक कारण यह था कि यह दुनिया को परिपूर्ण और निश्चित मानता है, जो कि यह नहीं है! एक मूल्य निवेशक बनने से मुझे इस तथ्य को स्वीकार करने की अनुमति मिली कि मैं भविष्य के बारे में अनिश्चित हूं, ”उन्होंने आगे कहा।

नंबरों पर पूरा भरोसा न करें
निवेशकों को एक दृष्टिकोण का पालन करना होगा जहां उन्हें समझने की जरूरत है व्यापार वे इसमें निवेश करने को तैयार हैं। निवेशकों को केवल संख्याओं के बजाय उस व्यवसाय की ताकत और कमजोरियों को जानना चाहिए क्योंकि संख्याओं पर हमेशा भरोसा नहीं किया जा सकता है, अनुभवी निवेशक जोर देते हैं। “हम निवेश करते हैं यदि अंत में हमें लगता है कि हम व्यवसाय को समझते हैं, हमें लगता है कि हमें व्यवसाय पसंद है और हमें लगता है कि निवेशक व्यवसाय का गलत मूल्य निर्धारण कर रहे हैं,” वे कहते हैं।

निर्णय संबंधी त्रुटियों से बचें
ईविलार्ड का कहना है कि निवेश करने से पहले व्यवसायों का अच्छी तरह से अध्ययन करना महत्वपूर्ण है क्योंकि एक गलत निर्णय कॉल आपदा का कारण बन सकता है।

“यदि कोई कंपनी को स्थायी प्रतिस्पर्धात्मक लाभ के लिए आंकने में गलत है, तो निवेश के परिणाम विनाशकारी हो सकते हैं। एक ‘टिकाऊ प्रतिस्पर्धात्मक लाभ’ एक खाई का दूसरा नाम है। कभी-कभी, सर्वोत्तम मूल्य के निवेशक भी यह देखने में विफल होते हैं कि व्यवसाय में है कोई खाई नहीं या कि खाई गायब होने वाली है,” वे बताते हैं।

भावनाओं पर काबू रखें
एविलार्ड ने जोर देकर कहा कि निवेश की सफलता का रहस्य कठिन समय में भावनाओं के बहकावे में नहीं आना है। “मुझे लगता है कि अधिकांश मूल्य निवेशकों की सफलता का रहस्य यह है कि जब समय कठिन हो जाता है, तो वे अपनी बंदूकों पर टिके रहते हैं और आत्मसमर्पण नहीं करते हैं,” वे कहते हैं।

अनुचित जोखिम से बचें
वरिष्ठ निवेश प्रबंधक का कहना है कि निवेशकों को अनुचित जोखिम लेने की कोशिश नहीं करनी चाहिए और अपने लिए अवास्तविक लक्ष्य निर्धारित नहीं करने चाहिए। “सितारों के लिए कोठरी अनुक्रमण और शूटिंग दोनों वित्तीय योजनाकारों के ग्राहकों को अनुचित जोखिम के लिए उजागर कर रहे हैं। दोनों बेंचमार्क अत्याचार का परिणाम हैं, ”वह निवेशकों को सावधान करते हैं।

विविध रहें
एक केंद्रित पोर्टफोलियो एक भालू बाजार की तुलना में एक बैल बाजार की घटना है। निवेशक कभी नहीं जानते कि उनके शेयरों का क्या हो सकता है। “कुछ लोगों ने मुझसे पूछा है कि क्या मैं सिर्फ अपने सर्वोत्तम विचारों में निवेश करता हूं। लेकिन सच्चाई यह है कि मुझे पहले से नहीं पता कि मेरे सबसे अच्छे विचार क्या होंगे, इसलिए मैं विविधता लाना चाहता हूं। हमारे पास और कैसे नहीं है संकेंद्रित पोर्टफोलियो? नंबर एक, क्योंकि मैं वारेन बफेट की तरह स्मार्ट नहीं हूं। और नंबर दो, क्योंकि वास्तव में, लोग कहते हैं, ‘ठीक है, तुम सिर्फ अपने सर्वोत्तम विचारों में निवेश क्यों नहीं करते?’ लेकिन मैं पहले से नहीं जानता कि मेरे सबसे अच्छे विचार क्या होंगे। इसलिए, इसलिए हम विविध हैं, ”वे बताते हैं।

अपनी क्षमता के दायरे में रहें
एक मूल्य निवेशक को दुनिया के हर बाजार में हर सुरक्षा के साथ लगातार संपर्क में रहने की जरूरत नहीं है, बाजार के दिग्गज बताते हैं। “कभी-कभी जीवन में, यह केवल हम जो खरीदते हैं उसके बारे में नहीं है, बल्कि हम क्या नहीं खरीदते हैं। अपनी योग्यता के दायरे में आने वाले व्यवसायों की एक छोटी संख्या पर अपने शोध को केंद्रित करके, आप अपने शोध पर बेहतर काम कर सकते हैं। जोखिम कम हो जाता है जब आप जानते हैं कि आप क्या कर रहे हैं,” वे कहते हैं।

अपना उत्तोलन कम से कम करें
एविलार्ड का कहना है कि निवेशकों को उन कंपनियों से बचना चाहिए जिनके पास बहुत अधिक लीवरेज है या बैंक या बीमा कंपनियां हैं जो कम पूंजीकृत हैं। “परिभाषा के अनुसार, उधार लेने की दो विशेषताएं हैं। नंबर एक: उधार लेना दोनों तरह से काम करता है। इसलिए यदि आप उधार लेते हैं तो आप सुरक्षा के मार्जिन के विचार से समझौता कर रहे हैं। नंबर दो: उधार लेने से आपकी रहने की शक्ति कम हो जाती है। जैसा कि मैंने कहा, यदि आप एक मूल्य निवेशक हैं, तो आप एक लंबी अवधि के निवेशक हैं, इसलिए आप सत्ता में बने रहना चाहते हैं, ”वह बताते हैं।

एविलार्ड कहते हैं, मूल्य निवेश हर किसी के लिए सही निवेश प्रणाली नहीं है। लेकिन यह एक अनूठा दृष्टिकोण है क्योंकि इसे एक सामान्य निवेशक द्वारा संभावित रूप से थोड़ा ऊपर-औसत बुद्धि और ध्वनि कार्य नैतिकता के साथ सफलतापूर्वक कार्यान्वित किया जा सकता है, वह जोर देकर कहते हैं। मूल्य निवेश की भी अपनी सीमाएँ होती हैं क्योंकि बहुत कम लोगों के पास वास्तव में इस दृष्टिकोण के लिए आवश्यक कौशल और व्यक्तिगत विशेषताओं का पूरा सेट होता है। अंत में, जैसा कि एविलार्ड ने ठीक ही कहा है, “मूल्य निवेश सरल है लेकिन आसान नहीं है।”



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