तरजीही शेयर: तरजीही शेयर नियमों में बदलाव प्रस्तावित


मुंबई: भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने नियमों में सुधार का प्रस्ताव दिया है तरजीही हिस्सा प्रवर्तकों के लिए मूल्य निर्धारण मानदंडों और लॉक-इन आवश्यकताओं में ढील देकर ऑफ़र। इससे कंपनियों के लिए इस रास्ते से फंड जुटाने में आसानी होगी। इसने यह भी प्रस्तावित किया है कि निवेशकों को शेयरों के तरजीही आवंटन के बाद जब भी नियंत्रण में कोई बदलाव होता है, तो कंपनियों को एक मूल्यांकन रिपोर्ट प्राप्त करनी चाहिए।

इस पर विवाद इस प्रकार है पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस-कार्लाइल डील. जून में, सेबी ने कार्लाइल द्वारा बहुलांश हिस्सेदारी खरीदने के प्रयास को रोक दिया था पीएनबी हाउसिंग मूल्य निर्धारण पर एक तरजीही शेयर मुद्दे के माध्यम से। के बाद सौदा स्थगित कर दिया गया था प्रतिभूति अपीलीय न्यायाधिकरण पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस की याचिका पर एक विभाजित फैसला दिया, जिसने निजी इक्विटी फंडों को शेयरों के तरजीही मुद्दे के लिए बंधक ऋणदाता के प्रस्ताव पर नियामक के स्थगन को चुनौती दी थी।

“जारीकर्ता कंपनी के एसोसिएशन के लेखों के तहत तरजीही मुद्दे के मूल्य निर्धारण के संबंध में सख्त प्रावधान, यदि कोई पहले से ही प्रदान किया गया है, तो इस उद्देश्य के लिए आईसीडीआर (पूंजी का मुद्दा और प्रकटीकरण आवश्यकता) विनियमों के तहत मूल्य निर्धारण दिशानिर्देशों के अलावा मूल्य निर्धारण के लिए भी विचार किया जाएगा। कोई भी तरजीही मुद्दा बनाने के लिए,” सेबी ने शुक्रवार को एक परामर्श पत्र में कहा।

इसने 11 दिसंबर तक अखबार पर जनता की राय मांगी है।

सेबी ने कहा, “किसी भी प्रस्तावित तरजीही आवंटन के परिणाम में नियंत्रण में बदलाव के मामले में, पंजीकृत मूल्यांकक से मूल्यांकन रिपोर्ट / प्रमाण पत्र में नियंत्रण प्रीमियम पर मार्गदर्शन भी शामिल होना चाहिए,” सेबी ने कहा।

तरजीही शेयरों के मूल्य निर्धारण पर, नियामक ने प्रस्तावित किया कि यह साप्ताहिक उच्च और निम्न के वॉल्यूम भारित औसत मूल्य (VWAP) पर 60 ट्रेडिंग दिनों या 10 ट्रेडिंग दिनों, जो भी अधिक हो, पर आधारित होना चाहिए।

वर्तमान में, मूल्य निर्धारण 26 सप्ताह या दो सप्ताह, जो भी अधिक हो, के साप्ताहिक उच्च और निम्न VWAP (वॉल्यूम-भारित औसत मूल्य) के औसत पर आधारित है।

सेबी ने कहा, “यह कहते हुए अभ्यावेदन प्राप्त हुए हैं कि 26 सप्ताह की अवधि का मानदंड बाजार की अस्थिरता को देखते हुए कीमत निर्धारित करने के लिए बहुत लंबी अवधि है।” “इसके अलावा, यह तर्क दिया जाता है कि 2 सप्ताह के औसत की तुलना में 26 सप्ताह के औसत के आधार पर निर्धारित मूल्य में एक महत्वपूर्ण अंतर है। यह प्रमोटरों या मौजूदा इच्छुक निवेशकों के लिए एक निवारक के रूप में कार्य कर सकता है। जरूरत के समय कंपनी की सहायता।”

नियामक ने प्रमोटरों के लिए लॉक-इन अवधि को मौजूदा तीन साल से घटाकर 18 महीने और अन्य निवेशकों के लिए मौजूदा एक साल की आवश्यकता से छह महीने करने का भी सुझाव दिया।

सेबी ने कहा कि यह बताया गया है कि प्रवर्तकों के पास अपनी हिस्सेदारी रखने के साथ उचित संख्या में वर्षों के लिए सूचीबद्ध कंपनी के लिए 3 साल का लॉक-इन कठिन है।



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