एपीआई ट्रेडिंग: ज़ेरोधा के संस्थापक, अन्य ने चिंता व्यक्त की क्योंकि सेबी एपीआई ट्रेडिंग को विनियमित करने के लिए देखता है


मुंबई: पूंजी बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी), ने गुरुवार को एक चर्चा पत्र जारी किया, जो तृतीय-पक्ष एप्लिकेशन प्रोग्रामिंग इंटरफ़ेस (API)-आधारित ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए एक नियामक ढांचा प्रदान करने का इरादा रखता है।

एक एपीआई प्रोग्रामिंग कोड का एक समूह है जिसका उपयोग सूचना और निर्देश को एक सॉफ्टवेयर प्लेटफॉर्म से दूसरे में रिले करने के लिए किया जाता है। वित्तीय बाजार में, एपीआई कई ट्रेडिंग एल्गोरिथम सिस्टम को ऑर्डर के प्रसंस्करण के लिए किसी के पसंदीदा ब्रोकरेज हाउस से जोड़ने के लिए एक नाली के रूप में कार्य करता है।

वर्तमान में, स्टॉक ब्रोकर्स को ट्रेडिंग उद्देश्यों के लिए एल्गोरिदम को लागू करने से पहले स्टॉक एक्सचेंजों से अनुमति लेने की आवश्यकता होती है। ब्रोकरेज हाउसों को ऐसी एल्गोरिथम-आधारित रणनीतियों के लिए स्वीकृति मिलती है जो केवल उनके सर्वर के माध्यम से संसाधित होती हैं। पिछले कुछ वर्षों में, कुछ दलालों ने ग्राहकों को एपीआई समाधान प्रदान करना शुरू कर दिया है, जो तब तीसरे पक्ष की सेवाओं का उपयोग कर सकते हैं या स्वचालित ट्रेडिंग रणनीतियां बनाने के लिए अपना स्वयं का फ्रंट-एंड विकसित कर सकते हैं, जो एक एल्गोरिदम के समान है।

पूंजी बाजार नियामक द्वारा चर्चा पत्र में प्रस्तावित किया गया है कि खुदरा निवेशकों द्वारा सभी एपीआई-आधारित स्वचालित रणनीतियों को तैनात करने से पहले स्टॉक एक्सचेंजों से अनुमोदन प्राप्त करना चाहिए।

“वर्तमान में, एक्सचेंज ब्रोकर द्वारा प्रस्तुत किए गए एल्गो के लिए अनुमोदन प्रदान कर रहे हैं। हालांकि, एपीआई का उपयोग करने वाले खुदरा निवेशकों द्वारा तैनात किए गए एल्गो के लिए, न तो एक्सचेंज और न ही ब्रोकर यह पहचानने में सक्षम हैं कि एपीआई लिंक से निकलने वाला विशेष व्यापार एक एल्गो या गैर-एल्गो व्यापार है, ”पेपर ने कहा। नियामक के लिए, यह एक प्रणालीगत जोखिम पैदा करता है क्योंकि स्टॉकब्रोकर द्वारा प्रदान किए गए एपीआई पर आधारित इन एल्गोरिदम का उपयोग व्यवस्थित बाजार हेरफेर के लिए किया जा सकता है “साथ ही खुदरा निवेशकों को उच्च रिटर्न की गारंटी देकर उन्हें लुभाने के लिए”।

“बनाने के लिए” अहंकार व्यापार यह खुदरा निवेशकों के लिए सुरक्षित है और बाजार में हेराफेरी को रोकने के लिए, यह महसूस किया गया है कि इस तरह के एल्गो ट्रेडिंग के लिए एक नियामक ढांचा तैयार करने की आवश्यकता है।”

सेबी ने प्रस्तावित किया है कि सभी एपीआई-आधारित ट्रेडिंग को एल्गोरिथम ट्रेडिंग के रूप में वर्णित किया जाना चाहिए और स्टॉक ब्रोकर्स को ऐसे सभी एल्गोरिदम के लिए अनुमति लेने के लिए जिम्मेदार ठहराया जाना चाहिए – चाहे वे इन-हाउस, या उनके ग्राहकों द्वारा या किसी तीसरे पक्ष द्वारा बनाए गए हों। सेवा प्रदाता। इसके अलावा, ऐसे सभी एपीआई-आधारित आदेशों को ब्रोकर के सर्वर के माध्यम से संसाधित किया जाना चाहिए।

चर्चा पत्र ने कुछ निवेशकों और बाजार सहभागियों को परेशान कर दिया है क्योंकि वे इसे उद्योग में तकनीकी विकास से निपटने के लिए एक कठोर तरीके के रूप में देखते हैं।

“लेकिन जिस तरह से इसकी योजना बनाई गई है, इसका मतलब यह होगा कि दलालों को एपीआई की पेशकश बंद करनी होगी। यह तकनीक-पहले भविष्य में 2 कदम पीछे होगा।” नितिन कामती, के सह-संस्थापक ज़ेरोधा, ट्विटर पर कहा।

ज़ेरोधा, कई अन्य ऑनलाइन ब्रोकरेज की तरह, अपने ग्राहकों को एपीआई प्रदान करता है जिसका उपयोग वे अपनी ट्रेडिंग रणनीतियों को लागू करने के लिए कर सकते हैं।

अन्य बाजार सहभागियों का कहना है कि खुदरा निवेशकों द्वारा व्यापार के लिए बनाए गए प्रत्येक एल्गोरिदम को पंजीकृत करने की मांग करके, बाजार नियामक बाजार में नवाचार और आगे के तकनीकी विकास को बाधित कर सकता है।

हालांकि, विशेषज्ञों ने सुझाव दिया है कि अधिकांश खुदरा व्यापारी जो अपने दलालों द्वारा प्रदान की गई एल्गोरिथम रणनीतियों का उपयोग कर रहे हैं, वे किसी भी संभावित नियम परिवर्तन से प्रभावित नहीं होंगे। एक इन्वेस्टमेंट-कम-ट्रेडिंग ऐप, धन के संस्थापक, प्रवीण जाधव ने एक ब्लॉग पोस्ट में कहा, “मेरी राय में, सेबी जिस चीज से बचने की कोशिश कर रहा है, वह खुदरा निवेशकों को स्टॉकब्रोकिंग एपीआई के शीर्ष पर सवार अनियमित उत्पादों द्वारा बाजारों में लुभाना है।” .

नियामक ने 15 जनवरी तक चर्चा पत्र पर सार्वजनिक टिप्पणी मांगी है। जाधव ने कहा कि धन सेबी को सुझाव देगा कि ढांचा खुदरा निवेशकों को दैनिक कैप के साथ खुदरा एल्गो निष्पादित करने वाले (जैसे, प्रति दिन 100 से कम ऑर्डर निष्पादित करना) को बाहर करना चाहिए। जाधव ने कहा, “हम अपने एपीआई के उपयोग की निगरानी करेंगे – इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि खुदरा निवेशकों के लिए उनका विज्ञापन कैसे किया जाता है – और यह सुनिश्चित करते हैं कि वे समय-समय पर एक्सचेंजों द्वारा निर्धारित सामान्य विज्ञापन आचार संहिता का पालन करें।”

एक महत्वपूर्ण मुद्दा जहां बाजार सहभागियों के बीच सार्वभौमिक स्वीकृति हो सकती है, वह है निवेश सलाहकार के रूप में तीसरे पक्ष के एल्गोरिथम निवेश उत्पाद प्रदाताओं का विनियमन। सेबी के एक कार्यकारी समूह के अनुसार, इस बात की सीमित समझ है कि क्या एल्गोरिदम द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाएं निवेश सलाह के अंतर्गत आती हैं, यह देखते हुए कि ये एल्गोरिदम अनुसंधान और विश्लेषण पर आधारित हैं।

वर्तमान में, स्टॉक अनुशंसा प्रदान करने वाले अनुसंधान विश्लेषकों या निवेश सलाहकारों को पूंजी बाजार नियामक द्वारा नियंत्रित किया जाता है और उन्हें विभिन्न प्रमाणन कार्यक्रमों से गुजरना पड़ता है। सेबी, अंततः, इस तरह के विनियमन को तीसरे पक्ष के एल्गोरिथम प्रदाताओं तक विस्तारित करना चाहता है ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि खुदरा निवेशक कम-बदले नहीं हैं।



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