आरबीआई दर वृद्धि: कोविड पुनरुत्थान आरबीआई को मौद्रिक नल खुला रखने के लिए मजबूर करेगा, बांड बाजार दिखाता है


नई दिल्ली: दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने निश्चित रूप से अपने काम में कटौती की है। जिस समय मौद्रिक अधिकारी कोरोनोवायरस संकट के जवाब में अपनाई गई अल्ट्रा-ढीली नीतियों को उलटने के लिए जमीन तैयार कर रहे थे, ऐसा लगता है कि वायरस ने नए और संभावित रूप से अधिक खतरनाक अवतार ले लिए हैं।

प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में ब्याज दरों के लिए ताल्लुक रखने से लेकर उत्तर की ओर जल्द से जल्द, वैश्विक बांड बाजार गुरुवार को 360 डिग्री का टर्न लिया।

दक्षिण अफ्रीका, बोत्सवाना और हांगकांग में कोरोनावायरस के एक नए और संभवतः और भी अधिक घातक रूप का पता चलने के साथ, बीमारी का एक नया प्रकोप अच्छी तरह से कार्ड पर हो सकता है। जब इसे हाल के पुनरुत्थान के साथ जोड़ा जाता है कोविड -19 यूरोप में – जो गतिविधि पर परिचर प्रतिबंधों के साथ रहा है – वैश्विक विकास के लिए जोखिम काफी तेज हो गया है।

गुरुवार को वैश्विक बॉन्ड बाजारों में कीमतों में उतार-चढ़ाव ने यह दिखाया। आसन्न नीति सामान्यीकरण के लिए तैयार होने के बजाय, बांड बाजार यह विचार व्यक्त कर रहे थे कि मौद्रिक समायोजन कुछ समय के लिए बना रहेगा। 10 साल के यूएस ट्रेजरी पेपर्स पर यील्ड गुरुवार को 12 बेसिस प्वाइंट्स की भारी गिरावट के साथ 1.51 फीसदी पर थी।

जाहिर है, निवेशक वापसी के लिए केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप की मदद पर दांव लगा रहे हैं।

भारतीय कहानी

भारतीय सॉवरेन बॉन्ड ने गुरुवार को साढ़े तीन सप्ताह में अपने सबसे अच्छे दिन का आनंद लिया, 10 साल के बेंचमार्क पर यील्ड 6.10 प्रतिशत 2031 के पेपर में चार आधार अंकों की गिरावट आई।

दक्षिण अफ्रीका में नए संस्करण का पता लगाने से पहले, बाजार में एक मजबूत दृष्टिकोण यह था कि भारतीय रिजर्व बैंक 8 दिसंबर को अपने अगले नीति वक्तव्य में रिवर्स रेपो दर बढ़ाकर ब्याज दरों को बढ़ाने की प्रक्रिया शुरू करेगा। इसलिए, चलनिधि समायोजन सुविधा गलियारे की चौड़ाई को कम करना।

केंद्रीय बैंक ने पहले ही इस कदम का मार्ग प्रशस्त कर दिया है क्योंकि निकाले गए धन की मात्रा और परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो परिचालन पर निर्धारित कटऑफ दरों ने मुद्रा बाजार के साधनों पर दरों को रिवर्स रेपो दर के बजाय 4 प्रतिशत की रेपो दर के करीब धकेल दिया है। 3.35 प्रतिशत का।

हालांकि, भले ही मुद्रा बाजार ने रिवर्स रेपो दर की नई अपेक्षा के साथ गठबंधन किया हो, इसे बढ़ाने के कार्य के महत्वपूर्ण प्रभाव होंगे – अर्थात् अल्ट्रा-ढीला आवास अब अच्छी तरह से और वास्तव में उलट होने वाला है। क्योंकि एक बार आधिकारिक तौर पर ब्याज दरों को उठाने की प्रक्रिया शुरू करने के बाद केंद्रीय बैंक अपने रुख को उलटने की उम्मीद नहीं करेगा।

अब, हालांकि, बाजार के खिलाड़ी शर्त लगा रहे हैं कि इस बात की प्रबल संभावना है कि राज्यपाल शक्तिकांत दासी सभी दरों को होल्ड पर रखेंगे और कहेंगे कि केंद्रीय बैंक किसी भी बेंचमार्क दरों को बढ़ाने से पहले वैश्विक स्थिति (और भारत के लिए स्पिलओवर) पर अधिक स्पष्टता प्राप्त करना चाहता है।

भारत के लिए, वैश्विक विकास के लिए नए जोखिम का एक और लाभकारी प्रभाव अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट है। भले ही सरकार ने पेट्रोलियम उत्पादों पर उत्पाद शुल्क कम कर दिया है, पिछले कुछ महीनों में तेल की कीमतों में वृद्धि घरेलू मुद्रास्फीति के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम के रूप में उभरी है, जबकि व्यापार घाटे पर दृष्टिकोण बिगड़ रहा है।

न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज में कच्चा तेल वायदा गुरुवार को 3 फीसदी टूटा, जबकि वैश्विक बेंचमार्क ब्रेंट क्रूड 2.2 फीसदी गिरा।

“बाजार का नजरिया बदल रहा है; आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज प्राइमरी डीलरशिप के हेड ऑफ ट्रेडिंग और कार्यकारी उपाध्यक्ष नवीन सिंह ने कहा, यह आज के कदम से स्पष्ट रूप से समझ में आता है। “लगभग एक आम सहमति थी कि रिवर्स रेपो में बढ़ोतरी की जाएगी, खासकर जब बाजार दरों को उच्च दर के साथ जोड़ा गया है। लेकिन अब एक राय यह है कि भारतीय रिजर्व बैंक यथास्थिति बनाए रखेगा और अफ्रीका और यूरोप में जो कुछ भी हो रहा है, उसके बारे में अधिक विवरण की प्रतीक्षा करेगा। क्योंकि वे बढ़ नहीं सकते हैं और फिर कटौती कर सकते हैं अगर कोविड को खराब करना था। ”

जबकि मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण 6.30 प्रतिशत के निशान से नीचे आने पर 10-वर्षीय बेंचमार्क बॉन्ड पर प्रतिफल बाधाओं का सामना कर सकता है, अभी के लिए, व्यापारियों को यह 6.40 प्रतिशत के निशान पर फिर से नहीं दिख रहा है, जहां यह कुछ के आसपास मँडरा रहा था। कई हफ्ते पहले।

बांड व्यापारियों का कहना है कि सख्त मुद्रास्फीति अभी पीछे हट सकती है। हाइड्रा जैसी बीमारी से आर्थिक विकास की रक्षा करने के लिए एक बार फिर सुर्खियों में आ गया है – जब भी एक को अलग किया जाता है तो दो नए सिर उग आते हैं।



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